La storia dell'acquisizione dell'Inter da parte di Oaktree potrebbe avere un epilogo inaspettato. L'ex presidente Zhang, che aveva ricevuto un finanziamento di 250 milioni di euro dal fondo americano nel 2021, ha avviato un contenzioso che potrebbe valere fino a 450 milioni di euro. La cifra è dovuta alla capitalizzazione degli interessi annui al 12% e alla impossibilità di Zhang di rimborsare il prestito alla scadenza, nell'aprile 2024.

Il pignoramento delle azioni del club da parte di Oaktree, posto a garanzia del prestito, ha seguito le regole della legge lussemburghese, che consente al creditore di impossessarsi subito dei beni pignorati senza asta giudiziaria. Tuttavia, il tema centrale della vicenda è stabilire il valore dell'Inter al netto dei debiti, non alla data odierna, quando risulterebbe ben superiore a quanto dovuto da Zhang a Oaktree. Il valore di una società non coincide con le risultanze contabili, ma dipende piuttosto dalla sua capacità di generare utili e flussi di cassa.

Per i club calcistici, il metodo più diffuso per valutare il valore consiste nell'applicare un multiplo ai ricavi operativi. Questo schema, seppur semplice e approssimativo, è comunemente accettato dal mercato. La decisione finale spetterà probabilmente a un collegio di periti, che dovrà trovare un equilibrio tra metodi diversi. Se emergesse un valore superiore ai quasi 400 milioni di debito, la differenza andrebbe liquidata a Zhang.

Oaktree, il fondo americano, non avrebbe problemi di liquidità per far fronte a una possibile indennità, ma il profilo economico dell'operazione cambierebbe notevolmente. L'acquisizione dell'Inter, infatti, era stata valutata come un'operazione redditizia, grazie ai risultati sportivi del club nerazzurro. La seconda finale di Champions League in tre anni, nel 2025, ha portato ricavi superiori alle attese e un utile di bilancio, oltre al rimborso di parte del debito. I fondi cercano rendimenti annui del 14-15%, e valorizzare gli asset acquisiti è fondamentale per raggiungere questi obiettivi.

La vicenda tra Zhang e Oaktree potrebbe avere implicazioni rilevanti per il futuro dell'Inter. Il club nerazzurro, infatti, sta vivendo un momento di rinascita sportiva, dopo gli ultimi risultati positivi in Champions League. La stabilità economica e la capacità di gestire le risorse finanziarie saranno fondamentali per sostenere i progetti sportivi del club e garantire la competitività nel mercato del calcio europeo. La sentenza del contenzioso tra Zhang e Oaktree sarà quindi attesa con grande interesse, non solo per le parti coinvolte, ma anche per gli appassionati di calcio e per il futuro dell'Inter.